Fundamentar - Economía

A Tres Años de su Recuperación, YPF Continua Incrementando su Potencial

2015-04-27T13:13:49-03:00

La recuperación de la petrolera frenó la política de desinversión que llevaba adelante la multinacional española Repsol, y permitió la recuperación de la producción que hoy puede mostrar la petrolera, en su avance hacia un futuro autoabastecimiento energético.

"Esa decisión de la presidenta fue muy positiva, porque rompió la dinámica de vaciamiento que tenía Repsol para la compañía, llevándola a reducir fuertemente los niveles de reservas y la producción de hidrocarburos", aseguró a Télam el economista de la Gran Makro, Agustín D'Atellis.

"Que esto es positivo -remarcó- lo demuestra la recuperación que viene experimentando en estos tres años la producción de YPF y, por otra parte, no hay duda de que un recurso estratégico como ése corresponde que esté en manos del Estado".

Para D'Atellis, "las políticas implementadas por el Gobierno al respecto, van a permitir a la Argentina recuperar su soberanía hidrocarburífera, y terminar con la restricción más importante de divisas que tenemos hoy por la necesidad de importar energía".

El economista precisó "la escasez de dólares tiene que ver con que tenemos que importar combustible, y por eso el aumento progresivo de producción va permitir revertir esa situación, y a eso apunta la política del Gobierno con YPF"

Por su parte, el director de Observatorio de la Energía, la Tecnología y la Infraestructura para el Desarrollo (Oetec), Federico Bernal, opinó que "los tres años transcurridos de gestión pública demuestran lo acertado, necesario y justo de aquella medida presidencial de recuperar YPF".

En ese sentido, indicó que "el año pasado YPF volvió a repetir magnitudes económicas ascendentes en relación con 2013, incluso superándolo. Por ejemplo, los ingresos ordinarios de $ 141.942 millones aumentaron 57,5%, y la utilidad operativa de $19.742 millones se incrementó 64,3%".

En cuanto a los niveles de producción, señaló que "en 2014 contra 2013, la producción de petróleo aumentó 8,9% y la de gas natural 12,5%, mientras que la incorporación de reservas comprobadas de hidrocarburos creció 11,9% en la comparación interanual, y los volúmenes de petróleo procesados en sus refinerías fue 4,3% superior al registrado en 2013".

El 16 de abril de 2012, la Presidenta de la Nación decretó la intervención de YPF y envió al Congreso un proyecto proponiendo la expropiación del 51% de las acciones de la petrolera.

El Congreso nacional convirtió en ley esa expropiación el 3 de mayo de 2012, tras dos jornadas de debate en la Cámara baja, en la que hubo encendidos discursos a favor y en contra de la medida. La votación, que confirmó lo sancionado por el Senado, fue de 207 votos por la afirmativa y 32 en contra.

Así, el Estado argentino recuperó el control de la petrolera 13 años después de que el Gobierno de Carlos Menem la privatizara, para transferirla a la española Repsol.

Con esa expropiación la participación de Repsol quedó reducida a 6%, que después vendió; y del total expropiado, el 51% quedó en manos del Gobierno nacional y el 49% restante pasó a las provincias petroleras. El Grupo Petersen fue desplazado de la gestión, pero conservó sus acciones, al igual que los inversores minoristas.

Para el economista Orlando Ferreres, "la de YPF no es una estatización típica, sólo se tomó el 51% del capital que estaba en manos de Repsol y el resto siguió siendo de inversores particulares, por lo que cada tanto la empresa coloca obligaciones negociables como lo hace una empresa privada".

En opinión de este economista, "que la petrolera sea estatal o privada no es lo que hace la diferencia. La diferencia la hace el monto de lo que se invierte en exploración y producción, y en cuán eficiente es la gestión de quienes dirigen la empresa".

Ferreres reconoció que la petrolera está bien gestionada, aunque consideró que en sus mejores resultados influyó que "un alza de los precios de los combustibles a partir de la reestatización, que estaban muy atrasados, y que el Gobierno mantuvo en torno a 83 dólares el barril de crudo contra los menos de 50 del mercado internacional", no obstante aseguró que "son medidas que había que tomar necesariamente para obtener inversión".

En ese sentido, elogió también la decisión de la presidenta Fernández de Kirchner de designar a Miguel Galluccio, de quien Ferreres dijo que "es un hombre muy capaz, con un gran reconocimiento en el sector y un gran gestionador".

"Galuccio y el actual Directorio de YPF son espectaculares, y eso ayudó a convencer a los mercados y por eso el mercado financiero le da crédito a la empresa", concluyó Ferreres.

RELEVAMIENTO Y EDICION: Maria Belen Serra

FUENTE: Telam

Modelo que Gana No se Toca

2014-04-07T22:24:45-03:00

En las últimas semanas ha habido una gran cantidad de noticias, y una muy superior de rumores, en el frente financiero de la economía argentina. La posible vuelta a los mercados de crédito y otras medidas son observadas como un giro del gobierno hacia la ortodoxia. Proponemos aquí una mirada diferente.

En esto días el gobierno argentino pareció avanzar algunos pasos en lo que hace tiempo que viene buscando: darle un final al capítulo, todavía abierto, de la salida de la convertibilidad. En octubre del año pasado se regularizó la situación en el CIADI con cinco empresas norteamericanas que eran la excusa perfecta para Estados Unidos para marginar a la Argentina en cualquier posible acuerdo financiero con algún organismo internacional. A esto, se suma el intento de lograr un acuerdo definitivo con el Club de París que motivó un viaje del Ministro de Economía a dicha ciudad. Ambas cuestiones son de una relevancia mayúscula para volver a foja cero con la cuestión de la deuda.

Un posible endeudamiento externo no puede ir a parar a la fuga de capitales como en los 90 y (...) la autonomía de los organismos internacionales lograda no puede ponerse en tela de juicio

Al mismo tiempo, la importancia de no abrir un nuevo frente mientras se cierran los ya mencionados es crucial para lograr los objetivos del gobierno. En este sentido, la posible normalización de la situación con REPSOL mediante la indemnización, próxima a aprobarse en la Cámara de Diputados, implicaría un problema menos para las autoridades argentinas ya que la empresa española se comprometió a retirar sus demandas ante el CIADI y a no iniciar acciones legales futuras.

Mientras el panorama empieza a despejarse, YPF consigue fondos por u$s 1.000 millones en el mercado y se empieza a especular con que el gobierno utilizaría parte de los u$s 3.000 millones de la línea de crédito que posee con el Banco Mundial, cuya apertura fue consecuencia del recién mencionado acuerdo con las cinco empresas de Estados Unidos. Otro rumor en danza es la llegada de un crédito de Goldman Sachs que vendría de la mano de un posible acuerdo con los fondos buitres, el último peldaño hacia la salida del default.

La intención de llegar a buen puerto con el CIADI, los fondos buitres, REPSOL y el Club de París pueden ser pensados de esta forma: el gobierno interpreta que las causas que llevaron a la devaluación del peso en enero son de carácter netamente financiero. Es decir, se rechaza de plano aquella explicación que sostiene que la economía argentina había perdido competitividad a causa de la apreciación del peso y que una desvalorización de la moneda pueda recomponer la balanza de pagos vía aumento de las exportaciones.

Hoy las directivas que cumple el ministro Kicillof son claras: el frente exterior debe estar ordenado.

Entonces, ¿el nuevo escenario de la Argentina ante el sistema financiero internacional es una cuestión meramente coyuntural? Definitivamente no. El gobierno parece haber tomado plena consciencia de que un cimbronazo como el de enero puede poner en riesgo algunas de las conquistas de la última década. Tasas de interés reales negativas que impulsen el crecimiento industrial, la visión de que la competitividad de la economía solo puede incrementarse en un contexto de pleno empleo o incluso la propia distribución del ingreso se intentaron poner en juego mediante la corrida cambiaria.

Hoy las directivas que cumple el ministro Kicillof son claras: el frente exterior debe estar ordenado. Así, podrá reducirse al mínimo cualquier intento de corrida financiera en el corto plazo y evitar que el sector externo actúe como obstáculo al crecimiento futuro basado en factores estructurales de la economía como lo son una mano de obra capacitada a precios relativamente menores que los del mundo desarrollado, un mercado de consumo en constante crecimiento de la mano de un mejor salario real o el potencial energético que brinda Vaca Muerta.

A su vez, esto debe lograrse sabiendo que un posible endeudamiento externo no puede ir a parar a la fuga de capitales como en los 90 y teniendo claro que la autonomía de los organismos internacionales lograda no puede ponerse en tela de juicio. Estas cosas el gobierno parece tenerlas claras. La venta irrestricta de divisas no es compatible con un endeudamiento internacional de YPF destinado a financiar sus inversiones y que el FMI colabore en la elaboración de un índice de precios no es lo mismo a que audite las cuentas públicas.

Así de claro está también el hecho de que pueden utilizarse diferentes herramientas para dar respuesta a distintas situaciones, pero el modelo de crecimiento con inclusión social no se discute.

(*) Investigador de la Fundación para la Integración Federal

El Senado Aprobó el Acuerdo con Repsol por la Expropiación de YPF

2014-03-27T10:27:38-03:00

El Senado de la Nación aprobó el acuerdo al que arribaron el gobierno argentino y la petrolera española Repsol, por la expropiación y el pago del 51 por ciento de las acciones de Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF).

La iniciativa fue aprobada por 42 votos a favor y 18 en contra, además de ocho abstenciones, unos 15 minutos antes de la una de la mañana, tras un debate de más de once horas del que participaron cuarenta oradores.

El acuerdo obtuvo el respaldo de los senadores del Frente para la Victoria, de sus aliados, de los dos representantes del Movimiento Popular Neuquino y del senador por el peronismo pampeano, Carlos Verna.

En tanto, el radicalismo y el interbloque FAP-UNEN resolvieron rechazar la iniciativa; mientras que el peronismo federal y el PRO se abstuvieron.

Ahora, el proyecto deberá ser debatido y aprobado por la Cámara de Diputados antes del 1 de mayo, de acuerdo con el convenio al que arribaron argentinos y españoles.

El entendimiento entre el gobierno argentino y el Repsol fue el fruto final de las negociaciones encaradas a partir de fines de noviembre pasado, luego de que ambas partes firmaran un acuerdo previo que contó con el aval de los principales accionistas de la compañía y de los gobiernos de España y México.

El acuerdo contempla una compensación de 5.000 millones de dólares en títulos públicos "por la expropiación" del 51% del capital accionario que tenía Repsol en YPF y el compromiso de ambas partes de dar de baja los reclamos judiciales iniciados a causa de este litigio.

El jefe del bloque del Frente para la Victoria, Miguel Ángel Pichetto, argumentó que "la oposición nos propone que paguemos 3500 millones de dólares, lo que significaría una reapertura del litigio y la necesidad de poner ese dinero en efectivo".

"No había ninguna posibilidad de sentarse con los españoles cuando hicimos la expropiación", expresó el legislador rionegrino y sostuvo que "se cerró un acuerdo razonable".

Pichetto agregó que "hay que asumir cada etapa histórica y asumir lo que nos tocó, porque acá ningún partido político puede tirar la primera piedra".

"La expropiación era el único camino que había para intentar frenar transferencia de acciones de Repsol y que la empresa terminara vaya saber a dónde. Se percibía en los últimos años que se llevaban utilidades y no invertían un peso", detalló Pichetto.

En tanto, el presidente de la Comisión de Presupuesto y Hacienda, Aníbal Fernández, aclaró que "no habrá conflictos a futuro" por la expropiación de YPF y destacó que "los pasivos ambientales son atendidos" por la petrolera argentina.

"Somos concientes de lo que hacemos. Agradecemos todos los buenos consejos que nos dan", ironizó Fernández sobre las críticas expresadas por la mayoría de la oposición.

El radical Gerardo Morales recordó que su partido acompañó la decisión de expropiar la empresa en 2012, pero llamó la atención para "determinar el valor del precio de una empresa vaciada" que "no es de cinco mil millones de dólares".

"No podemos acompañar porque estamos cuestionando la determinación de precio a través del Tribunal de Tasaciones que hizo la tasación a mano alzada. El precio ya se había acordado en noviembre del año pasado en España y llegó a la Argentina en febrero", aseguró el senador jujeño y anticipó que denunciará penalmente a la entidad por "sobrevaloración" de las acciones de expropiadas a Repsol.

El socialista Rubén Giustiniani recordó que en junio de 2013 el gobierno argentino ofreció un pago de 1300 millones de dólares y la participación de Repsol en Vaca Muerta que fue rechazada por la petrolera Repsol y se preguntó "cómo se pasó de ese ofrecimiento a la actual valuación fijada en cinco mil millones de dólares".

El peronista federal, Adolfo Rodríguez Saá, uno de los que se abstuvo, dijo que los funcionarios del gobierno "se cansaron de hablar mal de Repsol" y que "llegaron a decir que tenían que pagar los daños ambientales que eran superiores al costo de la empresa" por lo que "todo olía a una confiscación".

"Pero al final, hicimos lo que debíamos hacer que es fijar un precio. No discuto el precio, lo que debemos preocuparnos es por el pago de un cupón de 3400 millones de dólares por falta de idoneidad en el manejo de la economía", acusó el senador puntano.

El justicialista pampeano, Carlos Verna, elogió al gobierno nacional porque "le dieron la administración de YPF a un equipo de gente que sabe de qué se trata y recuperará el autoabastecimiento energético que perdimos" e insistió en que la firma "hay que pagarla, aunque el valor es discutible, pero es el que se convino".

El representante del PRO por la Ciudad de Buenos Aires, Diego Santilli, juzgó que "todo el proceso de confiscación y ahora de expropiación fue dudoso y apresurado" y recordó que durante la expropiación se debía "comenzar por una valoración previa y su debida compensación económica".

FUENTE: Telam

Condiciones Escritas y Pasos Pendientes

2014-02-27T08:26:05-03:00

Tras la firma del acuerdo, que se concretará hoy, cada parte deberá obtener la aprobación en su país. Cómo se resolverá el pago de los bonos, su valuación al momento de pago y su cancelación final.

1 ¿Concluyó el proceso de expropiación?

La Argentina y Repsol ya se pusieron de acuerdo sobre el mecanismo de compensación por la expropiación del 51 por ciento de las acciones de YPF. Como todavía restan algunos pasos formales, la emisión de los bonos se realizaría a comienzos de abril. El ministro de Economía, Axel Kicillof, rubricará hoy con un representante de la petrolera el Convenio de Solución Amigable y Avenimiento de Expropiación, el texto aprobado el martes por el Consejo de Administración de la firma española. El próximo paso es enviar al Congreso un proyecto de ley para ratificar el convenio. Como la compensación no estaba contemplada en el Presupuesto 2014, los legisladores también tienen que habilitar la emisión de los bonos que se entregarán en pago. En Madrid, Repsol debe obtener el visto bueno de la asamblea de accionistas el 28 de marzo. Terminada la expropiación, la petrolera española conservará un 12 por ciento del paquete accionario de YPF.

2 ¿Cuánto va a pagar la Argentina por el 51 por ciento de las acciones de YPF?

La Ley de Soberanía Hidrocarburífera dispuso que correspondía compensar a Repsol siguiendo la Ley de Expropiaciones. Esa legislación establece que “la indemnización se pagará en dinero en efectivo, salvo conformidad del expropiado para que dicho pago se efectúe en otra especie de valor”. El Gobierno y la petrolera española acordaron un mecanismo alternativo, con un combo de títulos de deuda soberana, por un valor nominal de 5000 millones de dólares y vencimientos hasta 2033. Si se aplicaba el procedimiento tradicional y Repsol estaba en desacuerdo con la valuación realizada por el Tribunal de Tasaciones, podía cobrar y seguir reclamando una compensación mayor en la Justicia. Ahora debe desistir de las 31 demandas iniciadas. El día que se entreguen los papeles, la Argentina garantiza que el paquete de bonos valdrá como mínimo 4670 millones en el mercado. El pago de los vencimientos de los bonos en poder de Repsol se canalizará utilizando reservas del Banco Central, como sucede con el resto de los acreedores privados.

3 ¿Un pago por 5000 millones de dólares es una cifra exagerada?

“Recuperar el control de un activo estratégico como YPF no es gratuito, pero hacerlo entregando bonos es una solución muy favorable para el país”, explicaron a Página/12 desde el Palacio de Hacienda. Existen múltiples comparaciones. Repsol inició una demanda en el Ciadi, el tribunal arbitral del Banco Mundial, por 10.500 millones de dólares e incluso el presidente de la compañía, Antonio Brufau, amenazó con subir la apuesta hasta 18 mil millones. Por su parte, la evaluación del comportamiento predatorio de la administración española sobre los activos de YPF (evidenciada en el Informe Mosconi) hacía prever que el Gobierno exhibiría una durísima posición contra la petrolera ibérica. La cifra acordada es relevante, pero en el equipo económico relativizan su magnitud al compararla con los 2500 millones de dólares de dividendos girados en los últimos dos años de la administración Repsol, la reducción en las importaciones de GNL por la mejora en la producción de gas, el desarrollo de Vaca Muerta y la posibilidad de incrementar la inversión. Fundamentalmente, cierra una disputa que ya llevaba dos años y limitaba la capacidad de crecimiento de YPF.

4 ¿El monto que desembolsará el país será mayor a 5000 millones?

En términos nominales y en valor bruto, es probable (considerando que un dólar pagado hoy es lo mismo que un dólar pagado en 2033). Si se llevaran los pagos a valor presente (descontando intereses por el tiempo transcurrido hasta la fecha de pago), el resultado sería muy inferior. El mecanismo es el mismo que opera cuando una empresa toma un crédito para invertir o una familia accede a un crédito hipotecario, cuando se cancela la deuda uno devuelve más que lo que recibió. El beneficio reside en postergar en el tiempo el pago aunque tenga un costo. En el caso de la compensación a Repsol, el plazo es de dos décadas.

5 ¿Qué bonos entregará la Secretaría de Finanzas?

La ley que se presentará al Congreso deberá contemplar la emisión de títulos por un valor nominal de 5000 millones de dólares y autorizar una posible “emisión complementaria” por otros 1000 millones. El primer paquete está compuesto por 3250 millones de un nuevo título, Bonar 2024, con vencimiento a 10 años y tasa de interés anual de 8,75 por ciento con pagos semestrales. Como se trata de un papel que no tiene mercado para liquidarse, el Estado garantizará los tres primeros pagos de intereses por 150 millones de dólares cada uno, a través de un depósito equivalente en el Banco Nación. El listado de títulos lo completarán 500 millones de Bonar X (vence en 2017 y paga una tasa del 7 por ciento) y 1250 millones del Discount 33 (se amortiza en 2033 con intereses del 8,28 por ciento). La cartera de bonos adicionales estará compuesta por hasta 400 millones de Boden 2015 con una tasa del 7 por ciento y vencimiento en 2015; hasta 300 millones del Bonar X; y hasta 300 millones de nuevo Boden 2024. De ser necesarios, esos papeles se utilizarán en ese orden.

6 ¿Cuando se gatillaría el uso del paquete adicional de bonos?

El Gobierno emitirá títulos por un valor nominal de 5000 millones de dólares. Pero, si en el mercado la cotización de esa cartera (el promedio durante los 90 días anteriores) es menor a 4670 millones de dólares, se deberán entregar bonos adicionales de la cartera contingente, hasta completar ese valor garantizado, pero con un tope de 1000 millones. Las estimaciones se realizarán previo a la entrega de los papeles y para eso las partes ya acordaron un mecanismo de valuación. Así, si el valor de los bonos al momento de emitirlos es de 4100 millones de dólares, se deberán dar en simultáneo títulos del segundo grupo con un precio de mercado de 570 millones de dólares (respetando el tope de 1000 millones de dólares a valor nominal).

7 ¿Bajo qué escenario Repsol debería devolver los bonos?

La deuda se saldará definitivamente cuando por los vencimientos de capital y/o la venta de bonos a terceros, Repsol contabilice cobros en efectivo por 5000 millones de dólares. Los pagos de intereses que reciba la petrolera no son contabilizados en esa cuenta, porque es una renta por los plazos de pago acordados. El titular de la compañía dio a entender que, a lo largo de los próximos dos años, podría liquidar una parte de los títulos para hacerse de efectivo. Si por esas operaciones la petrolera recibiera más de 5000 millones de dólares, el acuerdo establece que deberá devolver los papeles argentinos que conserve en su poder. No es sencillo que eso suceda, pero tampoco imposible. Cuando un bono está a punto de cancelarse definitivamente, su cotización puede exceder al valor nominal.

RELEVAMIENTO Y EDICIÓN: Pedro Arrospidegaray

FUENTE: Página12

El Consejo de Repsol Aprobó el Acuerdo de Compensación por la Expropiación de YPF

2014-02-25T18:50:48-03:00

El Consejo de Administración de Repsol aprobó en Madrid el acuerdo de compensación alcanzado con el gobierno argentino por la expropiación del 51% de YPF.

La indemnización asciende a 5.000 millones de dólares que se harán efectivos a través de la entrega de títulos de deuda pública, respecto a los que Repsol obtiene garantías de cobro "efectivo" .

La indemnización asciende a 5.000 millones de dólares que se harán efectivos a través de la entrega de títulos de deuda pública, respecto a los que Repsol obtiene garantías de cobro "efectivo"

El "Convenio de Solución Amigable y Avenimiento de Expropiación" firmado entre Repsol y Argentina incluye asimismo "el desistimiento recíproco de las acciones judiciales y arbitrales interpuestas y la renuncia a nuevas reclamaciones".Repsol se compromete por lo tanto a retirar la demanda presentada ante la CIADI.

La entrada en vigor del acuerdo queda supeditada a determinadas condiciones suspensivas, entre ellas a su aprobación por la Junta General de Accionistas de Repsol, que se reunirá el 28 de marzo próximo, y la aprobación posterior por una ley especial sancionada por el Congreso de la Nación Argentina.

El gobierno argentino entregará a Repsol un paquete fijo de bonos por un valor nominal de 5.000 millones de dólares con la siguiente composición: Bonar X (500 millones de dólares); Discount 33 (1.250 millones de dólares) y Bonar 24 (3.250 millones de dólares).

Además, se emitirá un paquete complementario por un importe máximo de 1.000 millones de dólares compuesto por: Boden 2015 (400 millones de dólares), Bonar X (300 millones de dólares) y Bonar 2014 (300 millones de dólares).

"La entrega de este segundo paquete de bonos se ajustará de manera que el valor de mercado de todos los bonos argentinos entregados a Repsol ascienda, al menos, a 4.670 millones de dólares, con un máximo de 6.000 millones de dólares de valor nominal", detalló Repsol en un comunicado.

El valor de mercado se calcula tomando como referencia las cotizaciones recibidas de entidades financieras internacionales.

Repsol recibirá primero los bonos de vencimiento más próximo, hasta los límites indicados en cada uno de ellos, mientras que el cierre de la transacción se producirá con la entrega de los bonos a favor de la petrolera española con plenas garantías de su depósito en una entidad internacional de compensación y liquidación de valores financieros.

Repsol precisó que si al vender los bonos que recibe de parte del gobierno argentino como compensación obtiene un valor superior a los 5.000 millones de dólares, la parte restante deberá devolverla a través de títulos en poder de la compañía.

El acuerdo explícita que los títulos públicos se entregarán a Repsol "pro solvendo" es decir la deuda de la República Argentina y que la compañía dará por saldado el resarcimiento con el cobro total de la misma, ya sea con la enajenación de los bonos o con el cobro regular de la deuda a sus respectivos vencimientos.

Como garantía adicional, Argentina reconoce que en caso de reestructuración, o de incumplimiento del pago de los títulos, Repsol tiene derecho a acelerar la deuda, y reclamar en arbitraje internacional sujeto a UNCITRAL (Reglamento de Arbitraje de la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional) las cantidades pendientes de pago hasta alcanzar los 5.000 millones de dólares.

Simultáneamente con la formalización del Convenio, está prevista la firma de un acuerdo entre Repsol, de un lado, e YPF e YPF Gas de otro, por el que -principalmente- se acuerda entre las partes el desistimiento de acciones judiciales, así como una serie de renuncias e indemnidades mutuas entre Repsol e YPF.

FUENTE: Télam

Fuertes Subas en las Acciones de YPF y de Repsol tras el Acuerdo

2013-11-27T12:04:41-03:00

El preacuerdo firmado por el gobierno argentino y Repsol por el resarcimiento de las acciones de YPF expropiadas a la firma ibérica, recibió un amplio respaldo empresarial y político, e impulsó fuertes subas en las cotizaciones de ambas empresas en las bolsas de Buenos Aires, Madrid y Nueva York.

El principio de acuerdo, del que no se conocen detalles hasta el momento, será tratado mañana por el directorio de Repsol, en Madrid, quienes darán -según anticipan los medios españoles- su aprobación al entendimiento rubricado durante la víspera en Buenos Aires.

Bajo este nuevo clima de entendimiento, tras la expropiación dispuesta por el gobienro argentino en abril del año pasado del 51 por ciento de las acciones de YPF que Repsol tenía en su poder, los papeles de ambas compañías reaccionaron favorablemente en los mercados bursátiles.

Para el Gobierno, la llegada de un acuerdo permitirá no sólo cerrar el capítulo de la expropiación sino también despejar el camino para la llegada de las inversiones externas que el sector petrolero local necesita para alcanzar el autoabastecimiento energético.

Así, los papeles de la empresa que conduce Miguel Gallucio subieron hoy 11,4 por ciento en la Bolsa porteña, es decir unos 26,5 pesos para alcanzar un valor de 259.00 pesos, y fueron uno de los principales motores que permitieron al índice Merval alcanzar una nueva marca récord al avanzar 3.01 por ciento y ubicarse en 5.696,21 puntos.

Similar comportamiento registraron los Certificados de Depósito Argentinos (Cedear) en Wall Street, donde los ADR de YPF cerraron la jornada con un sensible avance de 9,44 por ciento.

Las acciones de Repsol, en tanto, cerraron hoy con una mejora de 4,28% en la Bolsa de Madrid, con un precio de 19,24 euros por título, y también registraron ganancias del 5,95% los títulos de la constructora Sacyr, uno de las principales accionistas de la petrolera, y Caixbank, el mayor accionista, que repuntó 2,19% en el índice Ibex 35.

El ministro de Economía, Axel Kicillof, precisó esta tarde que "el principio de acuerdo está sometido a confidencialidad y no se puede hablar de valores cuando cualquier número afecta las acciones y podría generar un cimbronazo bursátil".

"Argentina ha cumplido con esa confidencialidad y lo va a mantener", subrayó el funcionario al destacar que lo que está haciendo el Gobierno con el preacuerdo "es cumplir con la ley de Expropiación, que dice que se debe compensar al propietario del bien expropiado".

Además de la repercusión favorable que el anuncio del preacuerdo generó entre dirigentes políticos y empresariales locales, el ministro español de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, dijo que "todo lo que suponga cerrar incertidumbres que seguían abiertas es bueno para todos".

Así lo planteó el jefe de Gabinete, Jorge Capitanich, quien entendió que el acuerdo constituye "un sendero que va a permitir seguir generando mecanismos de inversión para exploración y explotación hidrocarburífera, que en la Argentina tiene un programa muy ambicioso en los próximos años".

El acuerdo "implicará fijar el monto de la compensación y su pago con activos líquidos", según informó ayer el Ministerio de Economía.

Por su parte, la prensa española -en base a fuentes que pidieron reserva de sus nombres- dijo que esto supondría el pago de una compensación de 5.000 millones de dólares a Repsol en bonos del Estado argentino.

Además, se incluiría la creación de una sociedad conjunta entre Repsol, YPF y la mexicana Pemex -accionista en la empresa española cuyos directivos también participaron de las negociaciones en Buenos Aires- para explotar el 6,4% del yacimiento de Vaca Muerta, en Neuquén.

A cambio, Repsol retirará todos los procesos judiciales que tiene abiertos contra el Estado argentino por la expropiación del 51% de YPF, tanto en tribunales ordinarios de España y Nueva York como ante el CIADI del Banco Mundial.

El preacuerdo fue el saldo final de una reunión efectuada ayer en Buenos Aires en la que participaron el ministro de Industria, Energía y Turismo de España, José Manuel Soria; el director general de Pemex, Emilio Lozoya Austin; el ministro de Economía, Axel Kicillof; y el secretario Legal y Técnico de la Presidencia, Carlos Zannini.

También asistieron el presidente de YPF Miguel Galuccio; el director general de negocios de Repsol, Nemesio Fernández Cuesta; Isidro Fainé en representación de La Caixa y el embajador argentino en España, Carlos Bettini.

RELEVAMIENTO Y EDICIÓN: Imanol Barrangú

FUENTE: Télam

Pemex por Participar en Repsol pierde $10 mil 125 millones.

2013-11-04T15:19:15-03:00

Pese a la aguda crisis en España, Antonio Brufau, director de la petrolera, gana 34 veces más que Lozoya Austin; sólo en 2012 se embolsó casi 82 millones de pesos más otros beneficios.

Hasta el primer semestre de 2013 la participación de Petróleos Mexicanos (Pemex) de 9.49 por ciento en la propiedad de la petrolera multinacional de origen español Repsol le ha significado una pérdida de 10 mil 125 millones 912 mil pesos, revelan informes oficiales de la paraestatal.

Las minusvalías alcanzadas a junio de 21013 son mayores al costo del seguro de desempleo y la pensión universal en México, propuesta para entrar en vigor en 2014, cuya erogación anual estimada para ambos programas de protección social asciende a 6 mil 33 millones de pesos.

Lo anterior significa que la compañía española, encabezada por Antonio Brufau, no ha generado valor para los accionistas durante su gestión, pese a que los ingresos del directivo son 34 veces superiores a los que obtiene el actual director general de Pemex, Emilio Lozoya Austin.

La compañía española, encabezada por Antonio Brufau, no ha generado valor para los accionistas durante su gestión, pese a que los ingresos del directivo son 34 veces superiores a los que obtiene el actual director general de Pemex, Emilio Lozoya Austin.

ACCIONISTAS PIERDEN VALOR

Antonio Brufau, director general de Repsol, obtiene una remuneración que para muchos críticos está fuera de las prácticas internacionales, sobre todo cuando los accionistas de la petrolera española, como Pemex, pierden valor.

En 2012 la retribución monetaria anual total del directivo ascendió a 4 millones 794 mil euros, que al tipo de cambio vigente asciende a 81 millones 737 mil pesos, monto que supera por mucho el salario obtenido en un año por el director general de Pemex, que asciende a unos 2 millones 391 mil 600 pesos.

Lo anterior, sin contar las percepciones en especie, las aportaciones a póliza de seguro de vida y las aportaciones a planes de pensiones y seguros de jubilación de Antonio Brufau, por un total adicional de 2 millones 467 mil euros, que sumados a los 4 millones 794 mil euros totaliza una retribución de 7 millones 632 mil euros, que al tipo de cambio de ayer, suma 130 millones 125 mil 600 pesos al año.

Estas cuantiosas percepciones del director de Repsol se dan en un entorno de crisis económica en España que mantiene un nivel de desempleo de más de 27 por ciento, mientras el de los jóvenes se ubica arriba de 57 por ciento.

Durante 2011 Pemex adquirió 57 millones 204 mil 240 acciones en Repsol YPF S.A. (Repsol) con un costo de 20 mil 783 millones 820 mil pesos. Estas acciones fueron adquiridas por PMI HBV, a través de las cuales Pemex obtuvo participación directa jurídica y económica de 4.69 por ciento del patrimonio de Repsol.

Adicionalmente, desde 2008 Pemex ha suscrito y renovado swaps de acciones con instituciones financieras sobre 58 millones 679 mil 799 acciones de Repsol por las que la petrolera mexicana ha obtenido los derechos económicos y de voto adicionales (aproximadamente 4.80 por ciento del patrimonio de Repsol).

Por lo anterior, al 30 de junio de 2013 y al 31 de diciembre de 2012, la tenencia accionaria de Pemex sobre las acciones de Repsol, junto con los derechos económicos y de voto adquiridas a través de los swaps de acciones mencionados, equivalen a 9.49 por ciento del derecho económico y de voto en Repsol.

Los informes oficiales detallan que al 30 de junio de 2013 el valor de mercado de las 59 millones 804 mil 431 acciones fue de 15 mil 533 millones 594 mil pesos, lo que representa una pérdida de 10 mil 125 millones 912 mil pesos, como resultado del efecto de la valuación a valor razonable de la inversión.

RELEVAMIENTO Y EDICIÓN: Rafael Pansa

FUENTE: LaJornada

Argentina vs. UE ante OMC por Restricciones al Biodiesel

2013-05-16T18:08:38-03:00

Buenos Aires cuestiona a estados miembro de la Unión Europea como Bélgica, Francia, Italia y Polonia, por las restricciones que imponen al acceso del biodiesel argentino al mercado europeo.

El gobierno argentino demandó a la Unión Europea (UE) ante la Organización Mundial de Comercio (OMC) por las restricciones que impone al biodiésel argentino, informó la Cancillería en Buenos Aires. Tras lograr en 2012 la revisión de una medida impuesta por España en ese sentido, Argentina recurrió al mecanismo de solución de diferencias de la OMC para cuestionar esta vez a la Comisión Europea y a estados miembro de la Unión Europea como Bélgica, Francia, Italia y Polonia.

El reclamo se refiere a las medidas de la Unión Europea para promover las energías renovables y el establecimiento de mecanismos para reducir los gases que provocan el "efecto invernadero", así como los planes de apoyo para el sector del biodiésel, según el comunicado de la OMC.

Buenos Aires demanda que se respete la normativa internacional para que estén garantizadas las condiciones de acceso del biodiésel argentino al mercado europeo en igualdad de condiciones con otros proveedores. Según señala la Cancillería, "las normas europeas afectan la comercialización del biodiésel argentino en la UE al aplicarle un trato menos favorable respecto del proveniente de otros orígenes, en particular al producido en países de la Unión Europea".

Se cuestionan asimismo ciertas medidas que representan subsidios al biodiésel de origen comunitario y que afectan las condiciones de comercialización del combustible argentino. Estas restricciones son "obstáculos que dificultan un clima de diálogo constructivo en el marco de las negociaciones comerciales bilaterales y regionales", advirtió la Cancillería argentina.

PRECEDENTE ESPAÑOL

Las exportaciones de biodiésel representaron el 14 por ciento de las exportaciones argentinas a la Unión Europea en 2012. El gobierno argentino resolvió el año pasado una controversia comercial por el biodiésel con España, principal destino de este producto argentino, por el cual también había reclamado ante la OMC.

El gobierno del presidente Mariano Rajoy decidió de dejar sin efecto la aplicación de la norma sancionada en abril de 2012 que frenaba el ingreso de biocombustible argentino. La medida había sido adoptada en represalia a la decisión del gobierno argentino de expropiar el 51 por ciento de las acciones de la petrolera YPF que estaban en poder del grupo español Repsol.

RELEVAMIENTO Y EDICIÓN: Pedro Arrospidegaray

FUENTE: DW