Fundamentar - Economía

Para FMI, Economía Mundial Gana Ímpetu (Pero Hay Riesgos)

2017-07-24T16:55:04-03:00

El organismo prevé crecimiento del PBI global del 3,5%. Advierte sobre el riesgo de políticas aislacionistas y la falta de reformas de mercado. Estima que el petróleo subirá 21% este año.

El Fondo Monetario Internacional dio a conocer ayer un informe optimista sobre las perspectivas de la economía global al afirmar que "la recuperación se está afianzando".

El repunte del crecimiento mundial previsto en la edición de abril de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO) "continúa por buen camino, y se proyecta que el producto mundial aumentará 3,5% en 2017 y 3,6% en 2018" señaló en Kuala Lampur directivos del organismo.

Las buenas noticias abarcan también a la región Latinoamericana. Al respecto, el FMI señala que "tras contraerse en 2016, la actividad económica de América Latina irá recuperándose poco a poco en 2017-18, de acuerdo con las previsiones, a medida que países como Argentina y Brasil se recuperen de la recesión".

En tal sentido, y tras caídas superiores al 3% en los dos últimos años, el Fondo espera que la economía brasileña tenga una ligera expansión de 0,3% en 2017. El año que viene, el principal socio comercial de la Argentina tendría una expansión de 1,3%.

El crecimiento de Brasil que se pronostica actualmente para 2017 es más elevado, gracias al vigor del primer trimestre, pero el Fondo advierte que "la persistente debilidad de la demanda interna y la agudización de la incertidumbre en torno a la situación política y a la política económica se verán reflejadas en una recuperación más moderada y, por ende, en un crecimiento menor en 2018".

Los países emergentes - incluyendo la Argentina -también se verán beneficiados por una recuperación en los precios de las materias primas. El FMI proyecta que el petróleo tendrá una suba de 21% en el año y que el resto de las commodities avance 5,4%. No obstante, el panorama no es tan alentador para 2018, ya que el crudo mantendría su valor y las restantes materias primas caerían 1,4%.

Recuperación

"La recuperación en el crecimiento global que proyectábamos en abril avanza a paso firme y ahora no hay dudas en cuanto a que la economía mundial está ganando ímpetu", sostuvo Maurice Obstfeld, Director de Investigaciones del FMI.

La actividad económica de las economías avanzadas y de las economías emergentes y en desarrollo se acelerará en 2017, de acuerdo con los pronósticos, para alcanzar 2% y 4,6%, respectivamente.

El pronóstico de crecimiento para 2018 es de 1,9% en las economías avanzadas -o sea, 0,1 puntos porcentuales menos que lo previsto por el informe WEO de abril último- y 4,8% en las economías emergentes y en desarrollo, cifra igual a la de abril.

El último informe presenta algunos cambios cuando el análisis se realiza a nivel nacional. Un caso destacado se refiere a los Estados Unidos, ya que las proyecciones de crecimiento son más bajas que en abril, principalmente porque se presume que la política fiscal será menos expansiva de lo previsto.

Por el contrario, el Fondo ha revisado al alza el crecimiento de Japón y, en particular, el de la zona del euro, donde una actividad sorpresivamente positiva a fines de 2016 e inicios de 2017 apunta a un fuerte ímpetu.

Asimismo, se revisaron al alza las proyecciones de crecimiento de China, gracias al vigor del primer trimestre de 2017 y a la expectativa de que continúe el respaldo fiscal.

Lo que suceda en el gigante asiático importa particularmente a la Argentina tanto por su condición de demandante de exportaciones (particularmente de materias primas) como por su rol de inversor en el país.

El FMI señala que en China, el mayor respaldo que ha brindado la política económica -manifestada sobre todo en una vigorosa expansión del crédito- implica que ha aumentado el riesgo a la baja para el crecimiento a mediano plazo. Se prevé que el crecimiento se mantendrá en 6,7% en 2017, el mismo nivel que en 2016, y que en 2018 experimentará un ligero retroceso, a 6,4%.

Inflación

Los precios, en tanto, siguen sin ser un mayor problema. El Fondo señala que en las economías avanzadas, la inflación se mantiene moderada y generalmente por debajo de las metas; en varias economías emergentes, como Brasil, India y Rusia, también ha estado retrocediendo.

En cuanto a los riesgos para la economía mundial en torno a los pronósticos de crecimiento mundial, el FMI apunta que parecen estar más bien equilibrados a corto plazo, pero alerta que a mediano plazo continúan inclinándose a la baja.

Del lado positivo, señala que la reactivación cíclica podría ser más vigorosa y más sostenida en Europa, donde se ha atenuado el riesgo político. Del lado negativo, las elevadas valuaciones de mercado y el hecho de que la volatilidad se encuentre a niveles muy bajos dentro de un entorno de marcada incertidumbre en cuanto a las políticas incrementan las probabilidades de una corrección de los mercados, lo cual podría empañar el crecimiento y la confianza.

También se sostiene que existen riesgos por la continua incertidumbre en torno de las políticas, como las referidas a las negociaciones post Brexit o la política presupuestaria, regulatoria y fiscal de Estados Unidos.

Las tensiones financieras están en el tapete, particularmente por la expansión del crédito en China, la política monetaria estadounidense o la estabilidad bancaria en la zona del euro.

El Fondo advierte, asimismo, sobre el riesgo de políticas aislacionistas y la falta de reformas de mercado como obstáculos al crecimiento inclusivo. Y por supuesto también están presentes factores no económicos como las tensiones geopolíticas.

En este contexto, el Fondo considera que "las opciones de política tendrán una influencia crucial en la evolución de las perspectivas y la atenuación de los riesgos". Para las economías avanzadas, donde la demanda aún no ha tomado cuerpo y la inflación es demasiado baja, el Fondo recomienda continuar el estímulo monetario y (de ser factible) el fiscal.

Por su parte, "las economías de mercados emergentes deberían seguir permitiendo que los tipos de cambio amortigüen los shocks, siempre que sea posible".

El Fondo también advierte sobre la necesidad de reformas estructurales correctamente escalonadas y adaptadas a las circunstancias de cada caso para incrementar la productividad y la inversión, medidas que reduzcan las disparidades entre los sexos en términos de la participación en la fuerza laboral, y un respaldo activo para los damnificados por los cambios de la tecnología o el comercio internacional.

FUENTE: Ámbito

RELEVAMIENTO Y EDICIÓN: Camila Abbondanzieri

El Frenazo de los Emergentes Enfría el Crecimiento Mundial

2015-10-07T11:39:16-03:00

El FMI prevé que el PIB global avance un 3,1% en 2015, el ritmo más bajo en seis años

El título con el que el (FMI) encabeza su último informe sobre la economía mundial lo dice casi todo: “Ajustándose a precios más bajos en las materias primas”. China, la economía que marca el paso en la demanda de productos básicos, no crece como antes. Los países exportadores de metales, petróleo o alimentos, en buena parte emergentes o en vías de desarrollo, sufren. Y la recuperación de las economías avanzadas marcha a “un ritmo persistentemente modesto”. Así que lo que se ajusta, a la baja, es el pronóstico de crecimiento. Los expertos del FMI liman otras dos décimas a lo que creen que avanzará el PIB mundial en 2015 para dejarlo en un 3,1%, la tasa más baja en seis años.

“Para los mercados emergentes y los países en vías de desarrollo, nuestra predicción es que 2015 será el quinto año consecutivo de crecimiento declinante”, subraya el nuevo economista jefe del FMI, Maurice Obstfeld, en la introducción del informe, presentado este martes en Lima (Perú), que acoge esta semana la asamblea anual del organismo. Un lustro de avance debilitado se traducirá en un aumento del 4% del PIB de este amplio y heterogéneo grupo de países, encabezado por China, India, Brasil o Rusia. Una tasa muy baja para el que ha sido el motor del crecimiento mundial: en las dos últimas décadas, solo en 2009 (3,1%), tras la Gran Recesión en las economías avanzadas y en 2001 (3,8%), cuando estalló la burbuja de las puntocom, avanzaron a un ritmo más bajo. En la antesala de la Gran Recesión, en 2007, los emergentes y países en vías de desarrollo crecían al 9%. Y China, al 14%.

Lo llamativo del nuevo pronóstico es que, si bien “la ralentización del crecimiento de China” es la razón esencial del empeoramiento de las previsiones para el resto de economías emergentes (y algunas avanzadas), el gigante asiático escapa de esas revisiones a la baja. Ni las acentuadas caídas en la Bolsa de Shanghái este verano, ni los crecientes indicios de que la inversión inmobiliaria o la producción industrial han dejado de marchar a buen ritmo, hacen variar la estimación de los expertos del FMI, que destacan el nuevo soporte del consumo privado. Como a principio de año, el Fondo estima que el PIB chino crecerá un 6,8% en 2015 y un 6,3% en 2016.

“Las repercusiones de la ralentización china más allá de sus fronteras son mayores de lo estimado inicialmente”, justifica el Fondo. “Eso se refleja en una caída de los precios de las materias primas y en las exportaciones, más débiles, a China”, añade.

La cotización del petróleo ha bajado un 46% en el último año, según los datos del FMI, mientras que el precio de los principales metales ha caído un 22% y en el de los alimentos, un 17%. El Fondo anticipa que este periodo de bajos precios en productos básicos se extenderá, al menos, dos años más, y detraerá entre 1 y 2,25 puntos porcentuales al crecimiento anual de los países exportadores entre 2015 y 2017.

REVISIÓN A LA BAJA EN AMÉRICA LATINA

América Latina es la región que sale peor parada de este nuevo escenario, protagonizado también por el endurecimiento de las condiciones financieras para los países emergentes -la inminente subida de los tipos de interés en EE UU marca el fin de la abundancia de liquidez-, o la salida de capitales hacia los refugios tradicionales (Estados Unidos, Japón o la zona euro). La nueva previsión es que el PIB conjunto de las economías latinoamericanas y del Caribe retroceda este año un 0,3%, frente al aumento del 0,5% que se anticipaba en julio.

Venezuela (-10%), Brasil (-3%) y Ecuador (-0,6%) son los que muestran una peor evolución, tras un sustancial recorte respecto a la última predicción, pero también se ralentiza el crecimiento de los países integrantes de la Alianza del Pacífico (Chile, México, Colombia o Perú), más boyante, con avances en el entorno del 2,5%. Argentina se apunta una ligera mejora este año, aunque solo para postergar la recesión (-0,7%) a 2016, mientras Bolivia mantiene aún una tasa del 4,1%, beneficiada en parte porque los contratos de gas natural se renegocian en plazos largos.

Rusia, tan afectada por la bajada del precio del petróleo como por el conflicto con Ucrania y las sanciones económicas, también encara un pronóstico peor, con un retroceso previsto del 3,8%, frente al 3,4% que el FMI le auguraba en julio. La predicción sobre la economía de India también sufre una mínima corrección, pero aún así su crecimiento (7,3% en 2015) será esta vez mayor que el de China.

FUENTE: ElPaís

Los BRICS y la Declaración de Fortaleza

2014-09-15T08:04:35-03:00

La VI Cumbre de Jefes de Estado de los BRICS, celebrada en las ciudades brasileñas de Fortaleza y Brasilia, del 14 al 16 de julio, ha marcado el horizonte a seguir por el bloque emergente. En líneas generales, la Declaración de Fortaleza permite visualizar la voluntad de apostar por una visión renovada de la cooperación extendiéndola a nuevas áreas y temáticas para lograr estrechar la asociación. Principalmente se busca dar “respuestas sostenibles” a los desafíos que enfrenta la humanidad mediante el logro del crecimiento inclusivo, la promoción del desarrollo sustentables y la defensa de una gobernanza económica internacional más representativa.

La VI Cumbre de Jefes de Estado de los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), celebrada en las ciudades brasileñas de Fortaleza y Brasilia, del 14 al 16 de julio, ha marcado el horizonte a seguir por el bloque emergente. En líneas generales, la Declaración de Fortaleza permite visualizar la voluntad de apostar por una visión renovada de la cooperación extendiéndola a nuevas áreas y temáticas para lograr estrechar la asociación. Principalmente se busca dar “respuestas sostenibles” a los desafíos que enfrenta la humanidad mediante el logro del crecimiento inclusivo, la promoción del desarrollo sustentables y la defensa de una gobernanza económica internacional más representativa.

“UN PASO AL FRENTE”

La importancia simbólica de la VI Cumbre es que con ella se inaugura la segunda ronda de encuentros de Jefes de Estado iniciada en junio de 2009 en Ekaterimburgo, Rusia ante la necesidad de articular posiciones para reivindicar la apertura y transparencia de las instituciones financieras internacionales vigentes, deslegitimadas por su accionar en la crisis financiera norteamericana y europea. Siguiendo estos lineamientos, los BRICS como anacronismo utilizado para definir destinos atractivos de inversiones por el peso creciente de sus economías, han logrado superar esa perspectiva, imprimiendo un contenido propio a la sigla y posicionándose como un actor relevante en el sistema internacional.

En la práctica, por un lado, las acciones del bloque se han articulado dentro del foro de cooperación y consulta del G-20, logrando un compromiso parar reformar el sistema de distribución de cuotas y votos del FMI. Por el otro, se actuó dentro del respeto de la Carta de Naciones Unidas y se ha utilizado este marco multilateral para reivindicar una mayor representación del Consejo de Seguridad de este organismo. A fines de 2010, se incorporó el quinto BRICS: Sudáfrica, lo que extendió el alcance de la asociación y acentuó el peso geoeconómico del bloque, el cual concentra en la actualidad, aproximadamente más del 40% de la población mundial, el 30% del PBI bruto mundial y una dimensión territorial de casi 38,5 millones km².

El desafío de los BRICS es concretar estas iniciativas para que no queden en una mera declaración de intenciones y se convierta en una verdadera declaración de fortaleza.

En el segundo ciclo de cumbres abierto en Fortaleza, los BRICS demostraron su interés por estrechar su alianza con la adopción de una “Hoja de Ruta” que los guie en la formulación de medidas que le permitan consolidar su papel en la promoción del desarrollo social e influenciar en la conformación de la agenda internacional. Apuestan a profundizar la cooperación “intra-BRICS” en nuevas áreas y una de las cuestiones propuestas es la de trabajar para desarrollar una metodología común que les permita medir el impacto de las políticas sociales del grupo. A su vez, se proponen extender la cooperación a sus respectivas zonas de influencia para renovar el compromiso del bloque “con todas las naciones y pueblos” constituyéndose como una plataforma de vinculo y comunicación entre los cuatro continentes. Siguiendo la línea trazada en Sudáfrica en la Cumbre 2013 en la ciudad de Durban, se invitó a participar del encuentro a los líderes de América del Sur y se reconoció la importancia de UNASUR.

EN LA BÚSQUEDA DE NUEVAS RELACIONES DE PODER

Ante los desafíos que tuvieron que enfrentar los miembros del bloque producto de la desaceleración del crecimiento económico y especialmente ante la preocupación por la falta de implementación de reformas a las instituciones nacidas en Bretton Woods, se aposto por una nueva estrategia dando inicio a su propio “modelo democrático de gobernanza” que desafía pero a la vez complementa las estructuras vigentes. La iniciativa más notable de la VI Cumbre fue el anuncio de la firma del Convenio Constitutivo del Nuevo Banco de Desarrollo (NBD) y de la firma de un Acuerdo de Reservas de Contingencia (CRA, por sus siglas en ingles).

El Banco de Desarrollo establecerá su sede en Shanghái, China y contara con un centro regional en Johannesburgo, Sudáfrica. La presidencia del Banco será rotativa, y la encabezara India. El NBD dispondrá de un capital inicial de 50 mil millones de dólares, dividido en partes igual entre los miembros. Siguiendo el convenio constitutivo, las cinco naciones tendrán la misma cantidad de acciones y derechos de votos y las decisiones se tomaran por consenso. El objetivo primario del Banco es proporcionar recursos para infraestructura, como la construcción de puertos, caminos y redes de telecomunicaciones y proyectos de desarrollo sostenible, prioritariamente en los territorios del BRICS, pero abierto a otras economías emergentes y en desarrollo. Se espera que el NBD comience a funcionar en 2016.

El Acuerdo de Reservas de Contingencia, se acordó con el objeto de “evitar presiones de liquidez a corto plazo, promover una mayor cooperación entre BRICS, fortalecer la red de protección financiera mundial y complementar los acuerdos internacionales existentes, “según la Declaración de Fortaleza. Esta iniciativa representa de manera concreta la visión renovada de cooperación que tienen los BRICS, basada en la “ayuda mutua.” Principalmente es un mecanismo para amortiguar los efectos que la especulación financiera podría traer en la fluctuación de las monedas nacionales de los países miembros. El CRA, estará dotado de 100 mil millones de dorales; China contribuirá con 41 mil millones; Brasil, Rusia e India 18 mil millones de dólares; mientras que el aporte de Sudáfrica será de 5 mil millones de dólares.

Siguiendo la línea trazada en Sudáfrica en la Cumbre 2013 en la ciudad de Durban, se invitó a participar del encuentro a los líderes de América del Sur y se reconoció la importancia de UNASUR

Si bien es cierto, que los mecanismos propuestos tienen menores capacidades que las instituciones de Breton Woods, constituyen un paso importante ya que proponen una nueva fuente de recursos para promover el desarrollo y se establecen como alternativa al orden económico mundial presente.

Estas iniciativas son el resultado visible de la voluntad que persiguen Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica para lograr fortalecer sus estrategias de inserción internacional. Estos países han apostado al BRICS como el foro que les permite diversificar sus relaciones y concertar posiciones para ganar peso político en el escenario internacional. Actualmente, se constituyen como el bloque referente que busca erosionar el papel de las “potencias occidentales” y reestructurar las relaciones de poder. El desafío de los BRICS es concretar estas iniciativas para que no queden en una mera declaración de intenciones y se convierta en una verdadera declaración de fortaleza.

(*) Analista internacional de la Fundación para la Integración Federal