Fundamentar - Internacional

Cómo evitar una recuperación global con forma de K | Stiglitz, Spence y Ghosh

2021-04-09T17:27:55-03:00

Estados Unidos espera «independizarse» de la COVID‑19 el 4 de julio (Día de la Independencia), cuando haya vacunas para toda la población adulta. Pero para muchos países en desarrollo y emergentes, el final de la crisis todavía está muy lejos.

Como mostramos en un informe para la Comisión sobre Transformación Económica Mundial del Instituto de Nuevo Pensamiento Económico (INET), para que sea posible una recuperación global rápida, es necesario que todos los países puedan declararse independientes del virus.

La capacidad de mutación del coronavirus implica que nadie estará a salvo mientras no se lo haya controlado en todas partes. Por eso es esencial efectuar lo antes posible una distribución universal de vacunas, equipos de protección personal y tratamientos. Las restricciones actuales al suministro de esos elementos son básicamente artificiales, en la medida en que son resultado de un régimen internacional de propiedad intelectual mal diseñado.

Pero más allá de la muy postergada reforma de dicho régimen, lo que se necesita con más urgencia es una suspensión de los derechos de propiedad intelectual asignados a productos necesarios para el combate a la COVID‑19 o la creación de fondos comunes de patentes para su uso compartido (pooling). Muchos países demandan estas medidas, pero los intereses corporativos de las economías avanzadas han opuesto resistencia, y sus gobiernos se han dejado llevar por la miopía. El ascenso del «nacionalismo pandémico» ha expuesto una variedad de deficiencias en los regímenes internacionales de comercio, inversión y propiedad intelectual (algo que la comisión del INET analizará en un informe posterior).

Las economías avanzadas, sobre todo Estados Unidos, han actuado con determinación para reactivar sus economías y apoyar a familias y empresas vulnerables. Entendieron (aunque tal vez fuera una lección pasajera) que en crisis como esta, las medidas de austeridad son profundamente contraproducentes. Pero los países en desarrollo, en su mayoría, tienen grandes dificultades para obtener fondos que les permitan mantener los programas de apoyo vigentes, por no hablar de absorber los costos adicionales impuestos por la pandemia. Estados Unidos gastó alrededor del 25% de su PIB en medidas de apoyo a la economía (y consiguió así poner coto a la desaceleración), pero los países en desarrollo sólo han podido gastar un porcentaje mucho menor.

Nuestros cálculos, basados en datos del Banco Mundial, muestran que el gasto en Estados Unidos, del orden de los 17 000 dólares per cápita, fue unas 8000 veces mayor al de los países menos desarrollados.

Además del uso decidido de la política fiscal, hay tres medidas que los países desarrollados pueden tomar y que los beneficiarán, además de colaborar con la recuperación mundial. En primer lugar, impulsar una gran emisión de derechos especiales de giro, el activo global de reserva del Fondo Monetario Internacional. El FMI puede emitir en forma inmediata unos 650 000 millones de dólares en DEG sin necesidad de aprobación de las legislaturas nacionales. Y el efecto expansivo de la medida será mucho mayor si los países ricos transfieren sus asignaciones desproporcionadas de DEG a otros países con necesidad de efectivo.

El segundo conjunto de medidas también implica al FMI, dada su influencia sobre la política macroeconómica de los países en desarrollo, en particular aquellos que acuden a él para resolver problemas de balanza de pagos. Resulta alentador que el FMI haya sido un activo propulsor de la implementación de cuantiosos y prolongados programas de ayuda fiscal en Estados Unidos y en la Unión Europea, y que haya reconocido incluso la necesidad de aumentar el gasto público en los países en desarrollo, pese a lo adverso de las condiciones externas.

Pero a la hora de estipular los términos de los préstamos para países con problemas de balanza de pagos, las acciones del FMI no siempre se condicen con sus declaraciones. Un análisis que hizo hace poco Oxfam International de programas de ayuda del FMI recientes y vigentes halla que entre marzo y septiembre de 2020, 76 de los 91 préstamos negociados por el Fondo con 81 países demandaban recortes del gasto público que podrían trasladarse a deterioro de los sistemas sanitarios y previsionales, congelamiento de salarios de los empleados públicos (incluido el personal médico y docente) y reducción de los seguros de desempleo, de las licencias por enfermedad y de otras prestaciones sociales. La austeridad (sobre todo tratándose de recortes en esas áreas esenciales) no tendrá en los países en desarrollo mejores resultados que los que obtendría en los desarrollados. Además, aquellos países podrían contar con un mayor margen fiscal si recibieran más asistencia (incluida la emisión de DEG antes mencionada).

Finalmente, los países desarrollados pueden organizar una respuesta integral a los enormes problemas de deuda que enfrentan muchos países. Todo dinero gastado en pagar deudas es dinero que no se usa en combatir el virus y reactivar la economía. Al principio de la pandemia, se esperaba que una suspensión de los pagos de deuda de países en desarrollo y emergentes sería suficiente; pero ya pasó más de un año, y algunos deudores necesitan una reestructuración integral, en vez de los típicos parches que lo único que hacen es generar las condiciones para la próxima crisis.

Hay mucho que pueden hacer los países acreedores para facilitar esas reestructuraciones y alentar una participación más activa del sector privado (que hasta ahora se ha mostrado bastante reacio a colaborar). Como recalca el informe de la Comisión, si hubo un momento para hacer valer los principios de fuerza mayor y necesidad, es ahora. No se les puede pedir a los países deudores que paguen lo que no pueden, sobre todo si será a costa de tanto padecimiento.

Las políticas que se describen aquí serían de gran ayuda para los países en desarrollo y costarían poco y nada a los países desarrollados. De hecho, el interés propio bien entendido del mundo desarrollado exige hacer todo lo posible por ayudar a los países en desarrollo y emergentes, sobre todo cuando es tan fácil de hacer y beneficiaría a gran parte de la humanidad. La dirigencia política en los países desarrollados tiene que comprender que nadie estará a salvo mientras no lo estén todos, y que la salud de la economía global depende de que haya una fuerte recuperación en todas partes.

Este comentario también lleva las firmas de Rob Johnson, Rohinton Medhora, Dani Rodrik y otros integrantes de la Comisión sobre Transformación Económica Mundial del Instituto de Nuevo Pensamiento Económico.

(*) Michael Spence, a Nobel laureate in economics, is Professor of Economics Emeritus and a former dean of the Graduate School of Business at Stanford University. He is Senior Fellow at the Hoover Institution, serves on the Academic Committee at Luohan Academy, and co-chairs the Advisory Board of the Asia Global Institute. He was chairman of the independent Commission on Growth and Development, an international body that from 2006-10 analyzed opportunities for global economic growth, and is the author of The Next Convergence: The Future of Economic Growth in a Multispeed World.

(**) Joseph E. Stiglitz, a Nobel laureate in economics and University Professor at Columbia University, is a former chief economist of the World Bank (1997-2000) and chair of the US President’s Council of Economic Advisers, was lead author of the 1995 IPCC Climate Assessment, and co-chaired the international High-Level Commission on Carbon Prices.

(***) Jayati Ghosh, Executive Secretary of International Development Economics Associates, is Professor of Economics at the University of Massachusetts Amherst and a member of the Independent Commission for the Reform of International Corporate Taxation.

FUENTE: Project Syndicate

Banco Central Chino Aumenta Ritmo de Alivio

2015-03-01T12:11:29-03:00

La debilidad en el vasto sector manufacturero chino, agravada por altos costos reales de crédito y el bajo nivel de la demanda, parece haber llevado al banco central a acelerar el ritmo del alivio monetario para combatir la deflación en la segunda mayor economía del mundo.

Los recortes a las tasas referenciales de crédito y depósitos anunciadas el sábado por la noche por el Banco Popular de China precedieron a la divulgación de datos oficiales el domingo que mostraron que la actividad manufacturera se contrajo en febrero por segundo mes consecutivo.

Aunque los economistas pronosticaban más alivios para respaldar a la atribulada economía, a algunos les sorprendió que el banco central chino adoptara la medida sólo días antes de que la legislatura nacional del país se reúna para fijar la meta oficial de crecimiento económico de 2015.

"El recorte de tasas señala la voluntad de los consejeros de adoptar más medidas para aliviar las condiciones financieras y en un esfuerzo por mantener un crecimiento estable", escribieron analistas de Nomura en una nota, donde agregaron que el recorte había tenido lugar antes de lo previsto.

China registró en 2014 un crecimiento de 7,4 por ciento, el más lento en décadas.

"También sugiere que el crecimiento podría haberse desacelerado más de lo esperado", agregaron.

China registró en 2014 un crecimiento de 7,4 por ciento, el más lento en décadas, y fuentes dijeron a Reuters en enero que el Gobierno había adoptado una meta cercana al 7 por ciento para este año.

Aunque Pekín ha señalado que está cómoda con un ritmo de crecimiento moderado mientras pasa de una economía de exportación de manufacturas dependiente de las inversiones a una de servicios, la transición aún no se concreta y el sector fabril sigue siendo un gran empleador y consumidor por derecho propio.

Aunque el índice oficial de gerentes de compras (PMI) de China en febrero fue de 49,9 puntos, por debajo del nivel de 50 puntos que separa a la expansión de la contracción, repuntó levemente desde la lectura de enero y también superó los pronósticos más pesimistas.

Sin embargo, una revisión previa del dato no fue suficiente para disuadir al banco central chino de realizar su segundo recorte de tasas de interés desde una sorpresiva reducción en noviembre.

El Banco Popular de China, que hace sólo cuatro semanas también redujo el encaje bancario, no dijo directamente por qué había optado por moverse tan rápido.

En su comunicado, la entidad observó que el objetivo del recorte tasas de interés era mantener "los niveles de tasas de interés real apropiados para tendencias fundamentales en crecimiento económico, precios y empleo".

Aunque afirmó que el recorte no representa un cambio en política monetaria, el anuncio usó un nuevo fraseo para describir a la política como "neutral y apropiada".

La caída de la inflación, impulsada por la baja de los precios de las materias primas, ha estado elevando el costo real del crédito. A nivel global, cerca de 20 bancos centrales han recortado las tasas de interés desde comienzos de año.

RELEVAMIENTO Y EDICION: Maria Belen Serra

FUENTE: Reuters

"El Estado Nacional Recuperó la Autonomía en el Manejo de la Economía"

2013-11-08T12:13:00-03:00

El economista Aldo Ferrer aseguró que "después de la crisis de 2001 se logró la recuperación de la economía por parte del Estado Nacional y su autonomía, como no tuvimos en mucho tiempo".

"La fortaleza está en que desde la crisis hasta ahora, hemos recuperado el Estado nacional y un grado de autonomía en la política económica como no tuvimos en mucho tiempo, porque el país se financia con sus propios recursos y por lo tanto es absolutamente responsable en sus aciertos y en sus errores", afirmó.

Durante un diálogo mantenido con la prensa, en su visita a Neuquén, Ferrer dijo que "el país ha recuperado gobernabilidad" y que "durante todo el período que culminó en la crisis del 2001, el país estaba excesivamente endeudado y la política económica no la decidía el gobierno argentino sino los acreedores y el Fondo Monetario Internacional".

"Es lo que les está pasando ahora a los países europeos endeudados", remarcó Ferrer, que disertó anoche en la Universidad Nacional del Comahue acerca de la "Situación Actual de la Economía Argentina", y hoy lo hará lo propio en San Martín de los Andes.

"Esa pérdida de soberanía -agregó- dio lugar a políticas que provocaron una crisis fenomenal económica y social que culminó en el desastre del 2011, que incluye la suspensión del pago de la deuda".

"el país ha recuperado gobernabilidad" y que "durante todo el período que culminó en la crisis del 2001, el país estaba excesivamente endeudado y la política económica no la decidía el gobierno argentino sino los acreedores y el Fondo Monetario Internacional"..."Es lo que les está pasando ahora a los países europeos endeudados"

Señaló que "en ese momento crítico de la vida argentina, el país reaccionó, tomó otro rumbo, ordenó la deuda en un escenario internacional favorable que permitió exportar y acumular reservas".

"Sobre esa base se pudo hacer una oferta para reestructurar la deuda que estaba suspendida, se recuperó el papel del Estado nacional fortaleciendo las finanzas públicas", expresó el economista.

Recordó que "el período neoliberal provocó estragos en el tejido productivo y dejó compromisos pendientes que ahora repercuten en los fondos buitre, es decir todo el período neoliberal no sólo provocó un deterioro fronteras para adentro sino que dejó una serie de consecuencias con el exterior".

Sin embargo, Ferrer reconoció que "en el escenario actual aparecen los viejos problemas de la estructura productiva. La industria volvió a alcanzar un nivel elevado de empleo de la capacidad productiva y de la mano de obra, pero vuelve a manifestar lo que es su característica histórica que no exporta lo suficiente como para pagar las importaciones que necesita para su actividad".

"A medida que la industria crece -precisó- aumenta el déficit del comercio de manufacturas, es decir lo que se llama las manufacturas de origen industrial que no son las manufacturas de base agraria".

Puntualizó que "después de este período de recuperación nos confrontamos con este problema de la insuficiencia de divisas que tenemos que responder porque en la medida que estamos muy apretados de ese lado es muy difícil hacer la política de inversiones sobre la infraestructura, el desarrollo de las regiones, las políticas sociales".

Ferrer anticipó que "se plantean dos grandes desafíos respecto de la actualidad y el futuro".

"El primero es cómo administramos a corto plazo para que esta escasez de divisas se pueda manejar de la manera más racional posible que evite excesos de controles, del dólar paralelo, que lleve a la unificación del tipo de cambio; y por el otro las medidas de fondo que cierre el déficit fundamental que es el industrial", explicó.

Estimó que "en los dos últimos años de gestión, el Gobierno Nacional esta interesado en que sean los más ordenados posibles para consolidar lo que han logrado: el desendeudamiento, los avances en ciencia y tecnología, la recuperación del comando de la realidad del papel del Estado".

Consideró que "también la oposición, todos aquellos sectores que están en condiciones de llegar al gobierno, están interesados en lo mismo: en contribuir a que estos dos años sean lo más ordenados posibles en el manejo del corto plazo y abriendo algunos senderos para el futuro".

RELEVAMIENTO Y EDICIÓN: Rafael Pansa

FUENTE: Telam